摩根士丹利发表研究报告指出,五矿资源(01208.HK) +0.250 (+2.294%) 沽空 $8.05千万; 比率 12.023% 公布的2025年初步业绩显示,其核心盈利表现符合预期,公司营运基本面正在改善,维持对其「增持」评级及目标价10元。
五矿资源预计2025年核心盈利将达7亿至7.3亿美元,符合该行预期。在计提与Kinsevere项目相关的2.8亿至3亿美元减值后,全年净利润预计为5亿至5.2亿美元。减值主要原因包括当地钴厂因销售限制而处於维护状态、电力供应不稳定,以及当地财政政策存在不确定性。
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报告同时指出,五矿资源旗下其他主要矿区营运保持稳定,包括Las Bambas及Khoemacau矿山持续正常生产。在全球铜供应紧张、美元走弱的基本面支持下,铜价预计将维持高位,为公司整体盈利提供有力支撑。该行认为,尽管短期因减值影响净利润表现,但公司核心盈利能力稳健,且主要营运挑战已透过财务计提及实质改善措施逐步应对,未来盈利增长轨迹依然清晰。维持对五矿资源的正面看法,预期其将受益於铜价强势及自身营运效率提升。(ec/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-28 12:25。)
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